光纖光纜行業投資價值分析(pdf 12頁)

投資要點
日本、北美的FTTH 逐漸大規模鋪開，其中日本FTTH 用戶到05 年底已經超過450 萬，美國的FTTH 用戶到06 年中也已經達到65 萬，FTTH的全球性啟動使得全球的光纖光纜市場加速複蘇。
我國的光纖光纜市場在全球回暖的大氣候下同樣加快複蘇腳步，年增長速度將保持在10％以上，而3G 與FTTH 是其成長的兩大因素。當前電信業運營格局以及目前傳輸網絡的技術現狀，決定了必將對於光纖光纜產生巨大的需求，我們預測3G 直接相關的接入網建設將產生大約300萬到500 萬芯公裏的光纖需求量；而光纖光纜投資將達到40 億人民幣。
FTTH 是光纖光纜行業長久的實質性推動力，包括建設成本、市場需求等一係列的啟動條件正在逐日完備，我們認為FTTH 將有望借助奧運等示範性應用的力量，於2008 前後起飛，屆時將產生每年數百萬芯公裏的市場需求。
在殘酷的競爭以及運營商推行集中采購之後，我國光纖光纜行業的無序競爭格局已經逐步緩解，行業內苦樂不均的兩級分化態勢日益明顯，行業集中度不斷提高，其中前三名已經占據了50％以上的份額，行業在回暖過程中的不斷優化整合有助於行業的長期健康發展。
在諸多光纖光纜上市公司中，亨通光電等領頭羊企業將從我國光纖光纜的“第二春”中獲益最大，因而給予買入的投資評級；給予在光通信設備市場具有優勢的烽火通信給予“增持”的投資評價；同時建議投資者對於中天科技等具備一定特色的光纖光纜企業給予適當的關注。
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