某公司股權導致業績增長(qdf 6頁)

基本結論、價值評估與投資建議
公司參股30%的電力冶金公司負責矽鐵項目的生產和銷售。5 月，公司以
9.36 億元增持電力冶金公司24%的股權，爭取在6 月底之前合並報表；公
司近日公告，計劃定向增發3.5 億股，其中向大股東增發3000 萬股，融
資13 億元，用於收購31%的電力冶金公司股權，計劃8 月前完成增發。
這樣，到今年8 月公司將持有85%電力冶金公司股權，公司主營業務將從
羊絨轉變為羊絨和矽鐵並重。

盡管國家控製矽鐵產能增長，但矽鐵行業小企業眾多，很難通過行政
手段控製產能增長；
矽鐵行業進入和退出壁壘低。電力供應是最大進入壁壘，小企業往往
在電力供應緊張和行政限製時停產，一待供應緩和、限製放鬆即上馬
生產；
鋼鐵企業對矽鐵價格並不敏感，在短期內難以實現優勝劣汰；

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