金信研究轎車行業研究報告(pdf 21頁)

對於汽車整車生產企業而言，人民幣升值有助於降低進口零配件的價
格，使得生產成本降低；但人民幣升值也使得國內民眾的購買力增
強，同時進口轎車價格相對下降（因為外幣對於人民幣貶值）也對國
產汽車的價格形成下降的壓力。我們認為轎車價格下降的幅度將會超
過成本下降的幅度，最終的結果將會是國產轎車競爭能力和盈利能力
的下降；
持續的升值預期對汽車行業的影響
由於中國汽車行業出口占汽車行業銷售收入的比例隻有0.37%，所以
總體上人民幣升值對汽車製造行業出口方麵的影響可以忽略；
國內需求方麵：持續的升值預期會加重消費者持幣待購的現象，尤其
是對於轎車行業。因為消費者判斷人民幣會越來越值錢，同樣數目的
人民幣也許能買到進口車。當“買漲不買跌”成為消費習慣時，轎車
行業在2005 年所麵臨的形勢將更加嚴峻；
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