集成電路行業報告(pdf 7頁)

對於2Q05 的集成電路行業投資策略，我們著重注意以下三點：
由於1Q05 是行業的季節性淡季，因此，行業景氣下降對企業的負麵
影響未必充分體現，因此，何時見底還需進一步觀察。在觀察階段，
我們認為，謹慎規避行業景氣下降帶來的投資風險仍應放在首位。
目前行業景氣下降較為平緩；同時，2005 年前二個月北美半導體設備
行業BB 值分別為0.80 和0.78，行業投資非常謹慎。因此我們認為，
行業景氣下降風險已經部分得到了釋放。
由於國內行業增速仍然較快，因此，具有較強行業競爭力的集成電路
A 股上市公司通過產品結構升級等措施仍具有一定的成長機會。
基於以上三點，我們將行業投資評級上調為持有。對於行業龍頭士蘭微和
長電科技，我們維持持有建議。
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