造紙行業季度報告(pdf 9頁)

華泰、晨鳴由於非流通股比例較低，支付對價能力相對較弱。晨鳴紙
業還有相當比例的B 股，方案可能會相對複雜。
嶽陽紙業和恒豐紙業的支付對價能力較強；博彙紙業已公布對價預
案。
從長期看，管理水平高、成本控製能力強、具備資源優勢的企業會成為最
後的贏家。
水資源、優質纖維資源和能源成本具有優勢的企業在未來的競爭中具
備天然的優勢。
管理水平高、成本控製能力強的企業將在競爭和整合中爭奪到更大的
市場份額。
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