電力行業研究報告(pdf 17頁)

電力業務：公司合同外煤價三季度下降了15 元/噸，下降幅度在3%～
4%之間；而發電利用小時下降的苗頭在8 月也有所顯現，10 月以來上
海發電量同比出現負增長，超出預期，我們認為除了上海用電需求增速
下降的原因外，浙江減少對上海電力的需求可能是更為重要的原因。
石油業務：公司石油價格和國際原油價格是接軌的，因此公司石油業務
充分享受到了今年油價的上漲。但另一方麵產量有下降的趨勢，預計全
年石油產量在27 萬噸左右，比去年的31.86 萬噸下降15%。到2010
年前後，石油產量將下降到並維持在年20 萬噸的水平。
天然氣業務：價格上調的方案已經上報上海市政府，目前等待批複；供
氣量今年將達到19 億立方米，比2004 年的10.68 億立方米有很大幅度
的上升。綜合看油氣業務，今年業績可能和去年基本持平。到2008 年，
公司天然氣供氣量將達到45 億立方米，淨利潤達到5.3 億元，是目前
的7 倍。
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