大能源板塊研究月刊(pdf 18頁)

煤炭板塊估值合理，資源價值得到充分反映。但行業內
重組事件層出不窮，建議繼續關注將受益於重組帶來產
能擴張、產業鏈延伸的金牛能源（000937）、神火股份
（000933）、具有資源優勢的西山煤電（000983）。
電力需求持續增長，但增速有所下降。電力板塊上市公
司估值普遍反映了其中期業績，整體上市和優質資產注
入仍為市場所關注。鑒於輸配網建設將進入快速增長階
段，輸配電類上市公司業績將借此穩定增長，建議投資
者關注。
1～5 月，我國石油化工行業利潤總額同比增長27%，其
中油品加工扭虧為盈，化學工業同比增長75%，而油品
開采同比下降18%。預計未來石化行業的盈利結構將隨
油價的不斷走高而向上遊轉移。

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