電子元器件行業月度報告(pdf 8頁)

1. 電子上市公司中報盈利增速回落明顯
2. 國內行業數據表現良好
3. 全球數據不容樂觀
4. 投資策略：配置市場份額快速提升的企業

上市公司盈利增速回落明顯：2008年上半年，電子元器件板塊上市公司營業收入同比增長15.6%，淨利潤同比增長9.8%，毛利率略微提升0.5個百分點。如果加上電子設備和儀器行業，收入同比增長了17.5%，淨利潤同比增長38.2%，毛利水平保持穩定。盡管電子企業整體中期盈利增長較07年有所好轉，但貢獻主要來自於電子設備、IC卡等少數細分行業。對於半導體、PCB、連接器、電子元件和磁性材料等基礎元器件行業，盈利下滑表現的比較明顯。這種態勢還可以從單季度的收入狀況和盈利狀況反映出來，我們選取的73家電子硬件類企業2季度營收和淨利潤算術平均同比增速分別為25.8%和6%，而1季度時增速分別為31.6%和45.1%。絕大多數細分行業二季度收入和盈利增速都出現了大幅的回落。
國內行業數據表現良好：電子信息製造業2008年上半年實現銷售收入23122.9億元，同比增長20.7%，實現工業增加值5388.6億元，同比增長24.1%。從增速來看，無論銷售收入和增加值都呈現增速恢複的態勢。從主要產品產量來看，手機、集成電路產量增速同比出現較大的下降，電腦、液晶電視產量增長保持平穩，而電子元件、分立器件和數碼相機產量增速則明顯加快。從出口來看，1-6月電子元件產品進出口貿易總額為417.19億美元，同比增長17.02%，但增速較去年同期回落了7個百分點。實現貿易順差17.16億美元，扭轉了多年以來逆差的局麵。我們認為，電子元件行業扭轉多年逆差局麵的主要原因是前幾年元器件行業一直保持了較快的投資增速，隨著產能的逐步釋放，全球產能向中國轉移的結果開始顯現。這其中也包含了一些中高端的產品。這一方麵使得國內出口仍然保持比較強勁增速，另一方麵對進口產品形成部分替代，導致進口增速的大幅下降。

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