有色金屬行業2008年下半年投資策略報告(pdf 22頁)

一、二季度投資策略回顧
二、行業現狀
三、子行業分析
四、行業投資策略

在2008 年二季度投資策略中我們認為，雖然2008 年一季度基本金屬出現了大幅回升，LMEX 指數較年初上漲了19.4％，但是價格的上漲並不是基本麵向好下的趨勢性上漲，在08 年一季度基本金屬基本麵沒有太多亮點和變化的情況下，金屬價格大幅上漲更多的應該歸咎於彙率、投機基金等外部因素的影響。從二季度有色金屬價格的走勢來看，基本驗證了我們的看法，二季度金屬價格除錫外，都出現了大幅下滑，LMEX 指數較一季度下跌了7.6％。我們認為，造成金屬價格暴跌的主要原因還是在於，第一金屬需求，從支撐金屬價格走勢的中國需求來看，2 季度是金屬消費的傳統旺季，但是從中國金屬市場的消費及進出口數據來看，都紛顯示出了疲軟跡象，而且目前基本金屬除了銅、錫庫存較年初有增加以外，都出現了不同程度的增加，進一步顯示消費市場清淡，觀望氣氛濃厚。

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