飲料行業重點公司2008半年度報告(pdf 23頁)

1.飲料公司中報前瞻及經營情況跟蹤
2、市場表現及PE 估值
3.下半年投資策略及核心觀點
4.1-5 月效益數據：白酒增幅回升
5、附：消費、工業增加值、進出口、原料價格、重點公司動態PE

 

    從目前情況來看，飲料行業重點公司最終披露的中報業績難以大幅超出市場的預期。分子行業來看，受產品提價、所得稅稅率下降、上年基數較低等因素影響，瀘州老窖、貴州茅台、水井坊等高檔白酒的淨利潤有望增長80%以上，而五糧液受銷量下降、年初工資改革使成本費用上升等因素影響預計半年報EPS0.371 元，增長23%，增速較一季報明顯回落；啤酒行業有所分化，1-5 月全行業啤酒產量僅同比增長6.6%，行業利潤下降4.2%，青島啤酒上半年銷量增長5.4%左右，利潤總額略微增長，燕京啤酒因順利完成定向增發需要估計半年報淨利潤增長30%以上；葡萄酒行業穩定增長，張裕半年報預計增長41%左右，下半年提價效應逐漸體現後預計增速會上升；黃酒行業難以擺脫江浙滬區域性銷售的特征，古越龍山08 年盈利的大幅增長一定程度上來自原酒出售的貢獻，而受上海市場增速放緩影響，第一食品上半年盈利增長不明顯，且相當程度上來自所得稅稅率的下降。

 

 

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