糖業價格研究報告(pdf 29頁)

糖業價格研究報告目錄：

一、蔗糖行業：07/08 榨季成本製約現貨糖價繼續下行
二、糖價回升預期不變，並將始於08/09 榨季
三、08/09 榨季廣西產糖量預計同比持平，供大於求局麵將大為改觀
四、國際糖價亦有回升預期
五、中央和廣西省聯合收儲60 萬噸旨在防範未來糖價暴漲
六、近期天氣解讀
七、甜菜糖行業：下調08 年但基本維持09-10 年甜菜糖價格預期
八、澱粉糖加工業：08 年處境艱難，但明後兩年利潤率壓力將隨糖價回升而減緩

糖業價格研究報告內容摘要：

在與業內人士溝通後我們認為廣西省糖廠07/08 榨季製糖成本（含費用）約為3000-3100 元/噸。
02/03、03/04 榨季是近八年來糖價最為低迷的時期，按照當時的甘蔗成本與蔗糖最低售價計算，蔗糖不含稅售價與甘蔗成本的價差最低曾分別達到645 元/噸和756 元/噸。時至今日，若07/08 榨季蔗糖含稅售價跌至3000 元/噸，那麼價差將下探至690 元/噸，已近曆史低點。此外，若考慮到近一年來硫磺、石灰和電力等榨糖原材料成本，以及流動資金借貸費用上漲影響，那麼許多單條生產線日榨能力偏低且物耗較高的小糖廠其成本將不止3100 元/噸。此外，6 月15 日廣西蔗糖07/08 榨季製糖生產期已宣告結束，本榨季廣西省蔗糖產量約為937.2萬噸，同比增長32.3%；全國食糖產量約為1500 萬噸，同比增長25%。本榨季蔗糖產量已無懸念，07/08 榨季供過於求已成定局。至5 月8 日現貨糖價跌破3300 元/噸以來，現貨糖價一直維持在3200-3300 元/噸，表明價格已近盈虧平衡點，繼續下跌可能性極小。

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