港股海運行業08年7月份點評報告(pdf 20頁)

港股海運行業08年7月份點評報告目錄:

一、近期市場回顧
二、幹散貨市場分析與展望
三、油運：二季度強勢原因簡析與展望
四、集運：不景氣中孕育希望
五、航運進入高成本時代
六、投資策略：趁低選擇性吸納

港股海運行業08年7月份點評報告內容摘要:

航運業進入高成本時代2008年上半年航運業延續了2007年以來的景氣：幹散貨BDI指數5月創出11,793點的曆史新高；油運年初從井噴高位暴挫，但在傳統的四月淡季開始發動行情；隻有集運市場的表現在疲弱的需求下基本符合年初大多數人看淡的預期，但美線也出現一些轉強跡象。2008年在船用燃料油價格一路狂飆的帶動下，航運業進入前所未有的高成本時代。
預期市場波動不影響中資航運股2008年業績增長 我們預期2008年下半年航運市場將可能繼續大幅波動：無論是幹散貨、油輪還是集運市場均充滿機會與挑戰，需求、供應、高成本、投機等讓本來就可預測性較低的航運市場更加撲朔迷離，但香港多數中資航運股2008年的業績實現大幅增長的確定性卻很高。
繼續看好散貨及油輪市場各子行業中，我們預計幹散貨和油運市場下半年將繼續保持景氣也將繼續大幅波動，BDI指數繼續創出新高的機會增大；油運三季度回調的可能性較大但四季度行情值得期待；集運市場可能持續弱勢但將醞釀轉機；船舶資本成本和燃油、船員等成本的持續高漲將繼續侵蝕船東的盈利，但景氣市場中船東通常能將成本充分轉嫁。我們繼續看好下半年的散貨及油輪市場，對集運市場暫時仍持謹慎態度。總體上我們繼續給予2008年下半年海運業“增持”評級。

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