新能源行業焦點問題與投資機會探討(pdf 43頁)

新能源行業焦點問題與投資機會探討目錄:
第一部分：市場關注焦點
第二部分：投資機會探討
第三部分：相關上市公司

新能源行業焦點問題與投資機會探討內容摘要:
背景：新能源發電成本高於煤電，隻有依賴扶持政策（高電價或退稅）才能取得合理的回報率。政策風險始終是困擾新能源投資的最大風險之一。隨著煤價的飆升抬高了煤電成本，投資者開始探究煤價漲到何時，煤電成本將接近新能源發電成本。到那時即使沒有扶持政策，市場電價也可以保障新能源投資的合理回報，政策風險將得以消除。更進一步，若煤電成本超過新能源，後者將加速替代前者，新能源的投資價值得到極大提升。風電距離經濟性不遠了。目前國內原煤均價625 元/噸（市場價和合同價的算術平均）對應煤電度電成本0.32 元。而風電度電成本是0.40 元。我們判斷隨著零部件瓶頸消除引起的設備造價回落，風電度電成本將在2012 年下降至0.35 元。若煤價上漲12%，風電將在2012 年具備成本競爭力。若煤價上漲32%，風電即刻可以脫離政策扶持，參與市場競爭。光伏發電還有漫漫長路要走。目前全球光伏發電度電成本約為1.80 元（日照狀況差異各地區的平均值）。我們預計多晶矽料價格回落以及每瓦電池耗矽量降低，將使度電成本在2012 年下降至1.30元。即使如此，與煤電成本仍有較大差距，煤價要上漲4-6 倍，才能使得光伏發電具備經濟性。歐洲光伏協會預測光伏發電在2015 年之後可望具備成本競爭力。因此，光伏發電在可以預見的將來仍需依賴扶持政策，這也是市場最關注其政策風險的原因。

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