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公司治理結構的模式選擇和製度安排
秦曉

一
公司治理結構是現代企業發展的產物。本世紀初誕生的現代企業的一個顯著特征是所有權和經營權的分離
。現代企業的規模、技術含量、市場競爭帶來的機遇與風險、發展戰略確立的重要意義、內部資源配置的效率
這些問題都是傳統業主式企業所不能比擬或沒有碰到過的。由此，它造就了職業的管理者階層和管理者市場，
管理學科也因之發生了革命性的變化。但職業管理者取代業主控製企業的經營又產生了“代理人”問題。從經
濟學的理性假設出發，委托人和代理人具有不同的目標函數。代理人具有道德風險、規避、搭便車等驅動和行
為。為了確保委托人的權益不被侵害和濫用，兩者的契約關係需要製度上的相應安排，這就是公司治理結構所
要解決的問題。從這個意義上講，公司治理結構是一組規範與法人財產相關各方的責、權、利的製度安排。其
中包括股東、董事會、管理者和工人，或者說它是法人財產製度的組織結構形態。這一製度安排或組織結構形
態的內在邏輯是通過製衡來實現對管理者的約束與激勵，以最大限度地滿足股東和相關利益者(stock holders
andstake holders)的權益

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