國際資本流動與國際金融危機(ppt 47頁)

國際資本流動與國際金融危機目錄：
第一節、國際資本流動
第二節、國際金融危機的一般理論
第三節、貨幣危機理論

國際資本流動與國際金融危機內容摘要：
一、國際金融危機的一般理論
（一）海曼·明斯基（Hyman Minsky）
任何事件都可能引致泡沫的破裂，此時，市場突然隻有恐慌性拋售，資產價格急速下跌，投資者或者拋售資產遭受巨大損失，或者變現不成功，最後出現違約或破產。而銀行發現貸款人不能償還債務，而原來的貸款抵押（質押）品大幅貶值，於是出現了信用枯竭（Credit dry up）。好公司也得不到貸款，或優良貸款也被要求提前償還，以確保銀行的資本充足率。
（二）凱恩斯（John Maynard Keynes）
凱恩斯將資本分為善意資本（virtuous capital，投資於生產、基建和服務的資本）和惡意資本（vicious capital，純粹為投機目的）。正是惡意資本和錯誤的政府政策導致1930年代的大蕭條。
凱恩斯否定了薩伊定律，提出了需求經濟學，認為政府部門有義務進行需求管理來彌補危機時期私人部門需求的不足。
（三）金德爾伯格（Charles Kindleberger）
金德爾伯格特別關注為什麼金融危機往往比最初的錯誤本身更嚴重、更持久？他指出一國國內和國際範圍內具有超然地位或“盟主”地位的最後貸款人的重要性。不僅最後貸款人在恐慌發生前的救助是重要的，而且最後貸款人存在本身就能一定程度上避免金融恐慌。
大蕭條持續時間長的原因就是缺乏國際最後貸款人，導致各國政府紛紛采取以鄰為壑政策。

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