房地產行業研究報告.pdf15

房地產行業的強政策性特征在2004 年再一次得到體現。
● 當前房地產業的興旺和隱憂都源於相對其它行業的一枝獨秀和孤軍深入，由於地方經濟增長
思維和模式單一化的問題，造成了產業本身不能承受的地方政府的依賴性、銀行資金的傾斜
性和對其它產業發展的擠壓性的現實。
● 失去對開發用地的控製就意味著失去對房地產市場的控製，因此以土地市場建設和交易規範
依然是2005 年政府對房地產業進行調控的基調，在土地價格上漲、加息和人民幣升值預期
多重作用下，國內商品房價格將在短期衝高後回落到正常價格水平。
● 行業投資判斷存在著較不確定的正麵因素（人民幣升值預期）和較為確定的負麵因素（加息
和土地價格上漲），因此，配置行業優勢企業和精選資源優勢企業是2005 年房地產行業上
市公司投資的重要策略。
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