化纖行業某年度策略報告(pdf 8頁)

化纖行業某年度策略報告內容摘要：
　　從細分行業來看，去年至今，化纖行業中尤其以粘膠板塊表現突出，主營利潤率明顯提高（圖2），其中的原因在於粘膠行業的複蘇和短纖產品價格的回升。去年9 月以後棉花漲價引發粘膠短纖價格從11000-12000 元/噸迅速上漲至17300 元/噸，而長絲價格在行業自律中基本保持穩定，因此，粘膠公司尤其是短纖生產企業03 年的效益是大幅度的增加。7 家粘膠上市公司剔除主營已經改變的湖北金環後的主營收入、主營利潤分別同比增長32.89%、98.46%，主營利潤率由上年的12.83%提高到18.62%。而淨利潤在剔除了九江化纖（因為大股東的財務問題而大額計提壞帳準備導致虧損10048 萬元）後的增幅達到了564.36%。其中丹東化纖由虧損9885 萬轉為盈利4973 萬元並成功摘去ST 的帽子。
　　今年以來，棉花價格在高位維持，使得短纖價格延續了上漲走勢，在春節後曾經達到了曆史的最高位17800 元/噸，短纖生產企業的效益繼續增加。擁有國內短纖產能前三位的山東海龍、吉林化纖和丹東化纖三家公司一季度的淨利潤分別同比增長345.32%、804.75%和1062.31%，而且三家公司在其第一季度的財務報告中都預測上半年業績將有較大幅度的增長。
　　上半年，化纖產品價格在去年底的基礎上繼續上漲（表1），但產品價格上漲幅度低於原料價格上漲的幅度，而去年下半年情況正相反，因此可以預計今年上半年行業在產量增加、價格上漲的情況下利潤空間將有所縮小，效益將繼續增加但幅度將小於去年下半年的增長。
　　對於粘膠行業，雖然粘膠短纖的價格已經從最高位的17800 元/噸回落到目前的16400 元/噸，長絲價格也持續緩慢下降約10%，但短纖價格仍然處於曆史高位而長絲目前仍然有較大的利潤空間，所以上半年粘膠行業尤其是短纖生產企業的效益仍然會有出色的表現。
..............................