資本成本與資本結構(ppt 61頁)
資本成本與資本結構(ppt 61頁)內容簡介
資本成本與資本結構目錄:
一、資本成本
二、營業風險與營業杠杆
三、財務風險與財務杠杆
四、資本結構理論
五、股利政策理論
六、公司股利政策類別
七、影響公司股利政策的因素
八、資本成本與投資決策
資本成本與資本結構內容摘要:
個別資本成本
個別資本成本是指每一類資本的提供者(投資者)所要求的投資回報率。
權益(普通股)成本
由於權益(普通股)投資的收益具有很強的不確定性,因此權益成本也無法象債務成本和優先股成本那樣直接計算得出。可能的估計方法有:
股利折現法
當股利保持為常數時, ke=De/P0
當股利按常數增長率g增長時, ke=De/P0 + g
資本資產定價模型(CAPM)法
利用 確定權益成本。
債務成本加風險溢價法
如果考慮權益的籌資成本fe,則權益成本為:
kE=ke/(1-fe)
邊際資本成本
(由於資本成本隨企業籌資規模的擴大而變化)每新增加一單位資本而發生的成本。
邊際資本成本本身也是加權平均資本成本。
邊際資本成本的計算步驟
1,計算不同籌資規模下的個別資本成本;
2,計算導致每一個別資本成本發生變化的籌資數量突破點;
3,計算突破點後的加權平均資本成本;
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