基金經理看後市(doc 11頁)

基金經理看後市目錄：
一、海富通收益增長（股債平衡型）..........2
二、廣發聚富（股債平衡型）..........3
三、華夏回報 （股債平衡型）..........3
四、長城久恒（股債平衡型）..........4
五、易方達平穩增長（股債平衡型）..........4
六、富國動態平衡 （股債平衡型）..........5
七、中信經典配置（股債平衡型）..........5
八、國聯安德盛穩健（股債平衡型）..........6
九、銀河銀泰理財分紅 （股債平衡型）..........6
十、德盛小盤精選（股債平衡型）..........6
十一、銀華保本增值（偏債型）..........7
十二、南方避險增值（偏債型）..........7
十三、南方寶元 （偏債型）..........8
十四、中融融華債券（偏債型）..........8
十五、富國天利（債券型）..........8
十六、長信中信全債 （債券型）..........9
十七、華夏債券（債券型）..........9
十八、長信利息收益基金 （貨幣型）..........9
十九、泰信天天收益（貨幣型）..........10
二十、南方現金增利 （貨幣型）..........10
二十一、華夏現金增利 （貨幣型）..........10

基金經理看後市內容摘要：
海富通收益增長（股債平衡型）
　　期末基金份額淨值：0.951元
　　本期基金份額淨值增長率：-4.90%
　　後市展望：雖然5，6月份的經濟運行數據表明，宏觀調控已初見成效，固定資產投資和M2增速快速下降，信貸規模得到控製，CPI漲幅也會在夏糧豐收後逐步回落，但宏觀經濟運行中的基本矛盾並未得到根本解決，煤電油運仍是經濟發展的主要瓶頸；股份製銀行的信貸仍有較高的增速，中長期貸款的增幅仍較大，信貸規模的控製很大程度上來自於企業流動性的收緊；固定資產投資方麵，鋼鐵等過熱行業在投資慣性的作用下，投資增長仍較快，而瓶頸行業的投資仍需大大加強，結構性矛盾突出。另一方麵，消費尚未充分啟動，其對GDP的貢獻與投資相比較，比例仍較低。總之，僅靠幾個月的數據就得出宏觀調控已大功告成的結論不夠嚴謹。宏觀經濟過熱仍有可能反複並伴隨著許多的不確定性。從股市的角度來看，在前一階段大幅下跌後，係統性風險已得到大部分釋放；考慮到宏觀經濟運行仍具有的不確定因素較多，不排除股市仍有進一步下探的可能，但已在低位區域運行。也就是說，股票市場已接近下跌市後段。就象我們在投資策略部分分析的那樣，此時，部分基本麵具有較高投資價值和增長潛力的公司，其股價低點已探明，未來有望震蕩上行。但股票市場尚不具備反轉的條件。我們預期，必須在等到宏觀調控的效果充分顯現，經濟運行態勢基本明朗後，股票市場才會有較好的投資機會。
　　從具體操作的角度來講，我們在充分關注和控製係統性風險的前提下，會將主要精力轉向對行業景氣周期的重新評估和對個股投資價值的深度挖掘。我們仍將秉承“適度主動，精選股票”的投資原則，期望在下半年，給投資者帶來好的投資回報。

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