青海鹽湖鉀肥股份有限公司2001增發投資價值分析報告.doc15

投資要點

1、中國鉀肥需求的90%需要進口，鹽湖鉀肥是國內最主要的鉀肥生產企業，發展前景巨大。
2、鹽湖鉀肥資源的開發得到國家的高度重視，公司2001年增發募集資金將投入到年產30萬噸氯化鉀反浮選－冷結晶高技術產業化項目的建設，該項目是西部開發十大重點工程之一―100萬噸鉀肥項目的先導項目。
3、公司2000年鉀肥年產量為33.15萬噸，預計將在未來3年內增加到近80萬噸。
4、目前公司鉀肥的國內市場占有率為5.5%，將在未來3年內上升為15%。2003年公司業績將有跨越性增長。
5、公司鉀肥淨利潤率達30%，比化肥行業平均水平高20個百分點。
6、未來五年公司的每股收益（以不變股本計算）預計為0.37、0.47、067、0.72、0.77元，成長性十分顯著。
7、由於鉀肥主要來源於進口，國際市場鉀肥價格波動和進口量的變化是影響公司業績的主要風險因素。
8、2001年4月23日公司股票市場價格17.15元/股計算，2001年、2002年、2003年的市盈率分別為45倍、36倍、25倍，投資價值很高。

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