中國抗腫瘤藥物行業研究.pdf24

投資要點：
目前癌症已上升為僅次於心血管病的世界第2 位“殺手“。自90 年代
初至今全球抗腫瘤藥物銷售額年複合增長率為12.5％，大大高於其他
藥物7％的平均增長率，且增速還將提升。
我國抗腫瘤藥物行業的增長一直高於醫藥行業的增速，2003 年國內抗
腫瘤藥物及免疫調節劑的醫院銷售額達到90 億元，預計未來我國抗腫
瘤行業複合增長率將為26％。
由於抗腫瘤藥物行業壁壘較高，市場份額主要被專業抗腫瘤藥物生產
廠商占據，市場集中度較高，我國前十大抗腫瘤藥物生產企業2003
年市場占有率為40.3％。
抗腫瘤藥物在某種意義上直接和生命的延續相關，其特殊地位使產品
得到較高的定價。抗腫瘤行業的整體毛利率和銷售利潤率均高於醫藥
行業平均水平，顯示出較強的盈利能力。
隨著抗腫瘤藥物種類的不斷擴大，產品不斷升級換代和新產品不斷成
長，抗腫瘤藥物逐漸向高端延伸，盈利能力將持續提升。
由於抗腫瘤藥物行業具有較高的成長性和較強的盈利能力，抗腫瘤藥
物尤其是第二、三代抗腫瘤新藥成為製藥企業的明星產品，是公司利
潤的重要構成，尤其對公司利潤增長貢獻巨大。上市公司中恒瑞醫藥、
海正藥業、益佰製藥的抗腫瘤藥物結構新比重大，對業績推動作用明
顯，值得重點關注。
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