完整的小商品城分析.pdf56

嗬嗬，終於把分析報告寫完了，下麵把它和在一起，大家請慢慢審閱。
中國股票市場第一隻價值一百元的股票——————小商品城
各位股友不要輕視小商品城，一定要耐心地看完這篇分析帖子！
一、 為什麼小商品城目前價值一百元。
很多朋友都知道浙江的遊資很厲害。溫州的炒房團甚至震動了上海、北京的房地產市場，浙江杭州、溫州、寧波等
地住宅均價已經超過4000元，部分地段的房價甚至已經超過8000 元。這還是住宅的價格，浙江的商業鋪位的價格更高，
杭州、溫州等地的商業鋪位每平方米價格超過8萬元。小商品城所在浙江省義烏市目前是中國最大的小商品集散地，也
是越來越重要的國際性小商品交易中心，官方統計的年商品成交金額超過250 億元，《經濟參考報》消息：“到浙江的外
國人有一半直接到浙江義烏市，在這裏常住從事商品貿易的外國人已經超過5000人，當地民間有一說法，隨便從窗口扔
出一把石子都能打中一個百萬富翁，在義烏小商品城經營的經營戶年收入都超過10 萬。”從這些現象可見浙江義烏商品
經濟的繁榮程度，也是因為這種繁榮使浙江義烏的商品房價格高漲，住宅均價達到每平方米2500 元，商業鋪位價格每平
米2萬元，去年進行的一次商業開發用地拍賣，甚至拍到每平方米4.9 萬元。
現在，我們來看小商品城的基本情況，浙江義烏的小商品交易實行按商品類別分區管理，就是一類商品隻能在一個
地點經營，具有政府管製特征。而小商品城幾乎壟斷了義烏小商品貿易的全部，除襪子市場由其控股股東經營外，其他
的商品都在小商品城的經營場地上經營。小商品城地處浙江義烏最黃金的商業地段，占盡天時、地利，現在的經營場地
麵積是80 萬平方米，2004 年10 月國際商貿城二期一階段60萬平方米建成以後，總的經營麵積會超過140 萬平方米，
2005年9 月國際商貿城二期二階段建成後其經營場地麵積將達到近200 萬平方米。我們這裏測算一下140 平方米商鋪的
價值，如果平均按1 萬元/平方米的低價計算，會得出一驚人結果：其經營場地總價值超過140 億元，這還是不包括其他
資產（10億未開發土地等）的保守估算，折算到1.2 億的總股本，每股價值將近120 元。
很多朋友也許會想到，即使該股資產總額真有這麼高，它總還有負債。小商品城2003 年年報顯示該公司總負債為
17 億元，這些負債的構成主要是：一、購買國際商貿城二期的土地7.3 億元；二、購買“金橋人家”土地款3.3 億元；三、福田市場收到的預收租金5億元。從其負債結構上還，福田市場5億元的預收租金是不用償還的，而且該公司在增
發招股說明書提示國際商貿城二期目前供不應求，6600 個商位，登記需求人數已經超過1萬人，2004年10月竣工後可
預收租金8億元，加上增發募集的3.5 億元資金，該公司的負債結構會進一步良性化，幾乎沒有負債壓力。
如此優良的基本麵，確定該公司的投資價值優良。打個比喻，如果現在用20萬元買入該公司股票10000 股，相當於
今年擁有浙江義烏的黃金商業鋪位120平方米，明年會有近170 平方米，也就是說你的成本每平方米不到1800 元，比當
地住宅價格都低。如果浙江溫州的炒房遊資發現這一超值機會，那就不用到全國各地炒房地產了，嗬嗬！
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