招商證券-預期波動終結對價行情,部分大盤藍籌股進入價值區域（pdf 9）

主要觀點
近期跡象顯示隨著股改的全麵推進股改的兩大主導部門--證監會和國資
委在股改推進思路上出現了一些分歧國資委希望在較少支付對價與盡快
完成股改中尋求平衡強調成熟一家推出一家並強調國資部門在國企
股改中要把好關其主要目的仍是奪回股改主動權降低對價幅度而證
監會態度相對激進希望國有控股企業積極參與到股改中來爭取以盡量
短的時間完成這項改革任務我們認為從決策層的意圖看股改的全麵推
進勢在必行博弈的結果可能是兩大主導部門各讓一步投資者需要向下
修正對價幅度但依據雙方的談判能力最終仍能獲得比較理想的對價
發改委正在加緊對成品油價格機製進行改革我們認為一旦成品油價格放
開高油價對經濟的負麵影響將充分體現應予以警惕交通運輸航空
燃油發電企業高耗能行業汽車等一係列行業將受到較大衝擊隻有少
數石油和天然氣開采業節能節油行業或新能源可能從中受益
..............................