招商證券-投資策略周報-大盤藍籌股價值重估方興未艾0916（pdf 7）

主要觀點
事件分析
1、尚福林表示股指期貨有望今年底或明年初推出。與融資融券相類似，股指期貨推出將創造對大盤藍籌股的籌碼需求。前者主要產生於券商為開展創新業務而買入融券標的物，及投資者為放大資金規模而買入融資標的物的需要；後者主要產生於投資者在大盤股組合、ETF、封閉式基金等資產與指數期貨之間的套利或套保的需求，並可能存在希望控製大盤股而影響市場走勢的需求。這些製度創新可能導致A股市場的投資文化由注重小盤成長轉向注重大盤價值。
2、8月份經濟統計數據陸續公布。工業生產和投資增速大幅下降，應是行政手段清理投資項目的結果。貿易順差大幅擴大，是過度抑製內需的結果。我們認為前期的調控政策開始收到成效，經濟過熱的威脅正在被消除，中國經濟將逐步向潛在增長水平回歸。在彙率低估導致內外平衡難以兼顧情況下，下一階段政策選擇應傾向於加快升值。
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