金鷹股份（600232）可轉債投資價值分析(PDF 9)

投資要點：
金鷹股份(600232)將於11月20日發行3.2億元可轉換債券，債券期
限4年，按票麵金額平價發行，采用遞進利率，第一年利率為1.2%，
隨後3年分別為1.6%、2.0%和2.5%。以當前市場同期限、相同信
用等級和擔保狀況的企業債券收益率3.80%的水平測算，本期轉
債的債券價值為92.73元，與市場平均水平一致。
按照股票價格當前價格所處區間5.80元-6.0元之間，參考當前市
場相似品種波動率，金鷹轉債理論價格110－115元之間；上市
合理價格應在106.3－107.9元之間。
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