鄭百文債務重組案例.doc5

百文債務重組案例
謝 德 仁
（清華大學經濟管理學院，100084）

一、案例背景
1987.06 鄭州市百貨文化用品公司(由鄭州市百貨公司與鄭州市鍾表文化用品公司合並而成)
1988.12 鄭州市百貨文化用品股份有限公司（作為股份製試點企業）
向社會公開發行股票400萬元（20000股，每股200元）
1992.07 更名為鄭州百文股份有限公司（集團）
1992.12 增資擴股（詳細情況不明）
1993.02 由國家體製改革委員會認定為“繼續進行規範化的股份製試點企業”
1996.04 在上海證券交易所公開上市（代號：600898，發行價格：2.50元）
1996年4月經中國證監會批準上市時，鄭百文公布的一些數字無不讓人稱奇：1986年至1996年的10年間，其銷售收入增長45倍，利潤增長36倍；1996年實現銷售收入41億元。按照鄭百文公布的數字，1997年其主營規模和資產收益率等指標在深滬上市的所有商業公司中均排序第一，成為國內上市企業100強之一。而且，鄭百文還是鄭州市的第一家上市企業和河南省首家商業股票上市公司。這些數字和這些第一，使鄭百文在當時的證券市場聲名大噪，股價也從剛上市時的6.50元左右上漲至1997年5月12日的22.70元。不僅如此，當時的鄭百文還被塑造成為當地企業界耀眼的改革新星和率先建立現代企業製度的典型。1997年7月，鄭州市委、市政府召開全市大會，把鄭百文樹為全市國有企業改革的一麵紅旗。河南省有關部門把它定為全省商業企業學習的榜樣。同年10月，鄭百文經驗被大張旗鼓地推向全國。
繼1997年鄭百文宣稱每股盈利0.448元以後的第二年，鄭百文在中國創下淨虧2.54億元的最高紀錄。根據公司年報，1999年鄭百文一年虧損達9.6億元，每股收益（攤薄）-4.8435元，再創深滬股市虧損之最，審計事務所出具的審計意見是“拒絕發表意見”。中國信達資產管理公司於1999年12月與中國建設銀行簽訂債權轉讓協議，受讓193558.4萬元的鄭州百文債權。中國信達此次申請債權共計人民幣213021萬元。2000年2

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