白酒類上市公司投資價值分析報告(doc 8)

報告要點：
? 目前中國白酒行業處於產業成熟期的中後期，產量已連續五年下滑，今後可能進一步下滑，但空間不大。
? 中國白酒行業市場集中度較低，但集中度提高趨勢明顯，產業資源越來越向少數優勢企業集中。
? 上市公司在行業內具有明顯的代表性。
? 受消費稅政策變更影響，2001年白酒板塊上市公司業績下滑明顯，主要財務指標均有所下降。
? 消費稅政策不利影響在2002年仍會加劇，所得稅政策影響又雪上加霜，預期該板塊2002年業績仍會繼續下滑，尤其是中報業績難以樂觀。
? 板塊內上市公司主業發展及產業外拓展機會前景差別較大。主業發展比較有前景的是：貴州茅台、五糧液、全興股份、湘酒鬼；產業拓展有機會的包括：長興實業、全興股份、湘酒鬼、古井貢、伊力特。投資方麵，重點關注貴州茅台、五糧液、湘酒鬼、古井貢、伊力特、瀘州老窖；規避寧城老窖。
? 通過五糧液與貴州茅台對比，兩公司中長線均具有投資價值，但五糧液受稅收政策變更影響相對大一些。

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