招商對股權分置看法20050509(pdf 10頁)

主要觀點
經國務院批準，中國證監會4 月２９日發布通知正式啟動股權分置改革試點工作。
《通知》對試點工作的總體思路、試點公司如何選擇、試點方案如何確定、非流
通股取得流通權後的實際流通限製等問題做出了原則性規定或製度性安排。
《通知》的發布，標誌著《國九條》的落實和中國證券市場的基礎性製度建設取
得重大突破。對於該政策出台對市場的影響，我們有以下基本判斷：
受股權分置改革試點政策和短線炒作資金入市的影響，“五一”開市及試點
推出前後市場可能會出現炒作性反彈行情,但市場結構分化會更加劇烈。
在試點公司的具體方案、流通股是否含權、流通股股東能獲得多大補償、新股
何時實行全流通等投資者高度關注的問題沒有明確前，現階段投資者對啟動股
權分置改革試點帶來的反彈應保持謹慎。
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