國內A股上市公司IPO效應實證研究(pdf 33頁)

內容提要
本報告以1994-2002 年發行新股的公司為研究樣本，來評價國內A 股
上市公司的IPO 效應。研究中發現，雖然整體樣本的IPO 效應不明顯，但
中等規模公司卻有例外。分類檢驗顯示，發行政策變革帶來了IPO 效應的
下降；同時，分類檢驗還證實，受到產業政策支持、每股收益相對較高、
由聲譽較好的券商承銷、股權相對集中等幾類公司，IPO 效應不明顯。針對
不同類別公司IPO 效應上這種差異，研究中做了簡要分析與解釋。最後，
根據這一分析過程與結果，報告對投資者的公司估值提出了修正意見，並
對證券監管部門的發行監管、市場建議與上市支持等方麵提出幾點建議。

1、文獻回顧............. ４
2、IPO 效應的研究方法與樣本選擇............... ５
2.1 IPO 效應的評價方法...... ５
2.2 業績評價標準.... ６
2.3 樣本選擇........ ７
3、IPO 效應的影響因素分析及檢驗假定........... ９
3.1 發行政策演變.... ９
3.2 行業屬性差異......... １１
3.3 發行時每股收益高低................. １１
3.4 股權集中程度差異................... １２
3.5 券商聲譽...... １３
4、IPO 效應整體情況、分類檢驗與解釋......... １４
4.1 IPO 效應的整體情況.................. １４
4.2 IPO 效應分類檢驗一：針對假定一...... １８
4.3 IPO 效應分類檢驗二：針對假定二...... ２１
4.4 IPO 效應分類檢驗三：針對假定三...... ２３
4.5 IPO 效應分類檢驗四：針對假定四...... ２６
4.6 IPO 效應分類檢驗五：針對假定五...... ２８
4.7 國內A 股上市公司IPO 效應的綜合評價............... ３０
5、結論的實踐應用..... ３０
參考文獻.............. ３３
……………………

..............................