海外股指期貨市場比較研究(pdf 9頁)

海外股指期貨市場比較研究內容摘要：
海外市場結算中心風險管理：
為了控製交易客戶違約給結算中心帶來的風險，各個結算中心都建立了風險管理機製。
這主要包括：①結算會員製度。②保證金製度。③建立財務安全保障製度，降低違約風險引發的流動性壓力，確保有充分的資源能夠彌補結算會員違約帶來的各項損失，保證合約正常執行。④處理違約行為的一般程序。本節主要對結算會員製度和保證金製度進行分析介紹。結算中心結算會員製度比較海外股指期貨市場結算會員和交易會員一般有所區別，結算會員是交易會員，而交易會員可能不是結算會員。結算會員資金實力和信用等級較高，抗風險能力較強。結算會員和交易會員分離，有利於結算中心建立多層次風險管理體係。
美國CFTC 規定結算會員應滿足期貨經紀商所應達到的財務標準。即期貨經紀商的調整後淨資本額最低應大於客戶分離賬戶資金的一定比例，這主要因為期貨經紀商收取客戶保證金某種程度上類似於銀行吸收存款。客戶存放的分離資金是期貨經紀商對客戶的負債，對客戶負債越大，當期貨經紀商破產時，對客戶的損害也越大。除此之外，沒有對結算會員提出額外要求。但CFTC 同時說明，為了防範結算會員的違約風險或其它結算會員的違約風險，
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