互換的運用(doc 31頁)

互換的應用
【學習目標】通過本章的學習，學生應該對互換市場的主要機構用戶及那些雖不親自參與交易但對互換市場起到重要作用的機構有一些了解。除此之外，學生還應該了解它們創造的互換的特殊用途，作為互換市場活躍分子的那些參與人有哪些收益。同時還要理解如何構造交易以及當事人對不同交易結構的應用。
第一節 互換市場的主要用戶
一、中央政府
中央政府常常是債券市場的大用戶，但是也有許多政府利用互換市場開展利率風險管理業務，借此在自己的資產組合中調整固定利率與浮動利率債務的比重。多數有赤字的政府的大部分的債務融資是固定利率的。歐洲及歐洲以外的許多政府利用互換市場將固定利率債券轉換成浮動利率債券從中獲取更便宜的浮動利率資金，這些國家包括：奧地利共和國、愛爾蘭共和國、比利時王國、意大利共和國、加拿大、挪威王國、丹麥王國、瑞典王國、芬蘭共和國、新西蘭。
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