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如何使用市盈率倍數法
第一節 可比公司法原理概述
使用可比公司法進行發行定價，有三個要點：
1、選取“可比公司”。可比公司的選取實際上是比較困難的事情，或者換句話說是件不容易做得很好得事情。理論上，可比公司應該與標的公司應該越相近或相似越好，無論多麼精益求精基本上都不過分。在實踐中，一般應選取在行業、主營業務或主導產品、資本結構、企業規模、市場環境以及風險度等方麵相同或相近的公司。
2、確定比較基準，即比什麼。理論上，應該與找出所選取樣本可比公司股票價格最密切相關的因素，即對樣本公司股價最具解釋力的因素，這一（些）因素通常是樣本公司的基本財務指標。實踐中，常用的有每股收益（市盈率倍數法）、每股淨資產（淨資產倍數法）、每股銷售收入（每股銷售收入倍數法，或稱市收率倍數法）等。
3、根據可比公司樣本得出的基數（如市盈率、淨資產倍數、市收率）後，在根據標的公司的具體情況進行適當的調整。
目前國內在使用可比公司法時，大多存在過分簡化等問題。
接下來的幾講中，我們將分別講授常用的市盈率倍數法、淨資產倍數法和銷售收入倍數法。這一講，重點介紹市盈率倍數法。
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