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資本成本與資本結構(PPT 48頁)

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成本管理
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資本成本, 資本結構
資本成本與資本結構(PPT 48頁)內容簡介
第二篇 籌資篇
第五章 資本成本與資本結構 第六章 股利政策與內部籌資 第七章 各種長期籌資方式
第五章 資本成本與資本結構
一、資本成本的概念和種類
其中: P0—籌資收到的資金總額 f —籌資費用 CFt—第t期的資金流出 K—資本成本
債券資本成本的一般計算公式為 It(1-T)+Bt B0(1-fb)=∑———————— 公式(5—2) (1+Kb)t
在公式(5—3)中,假設每年利息相同,期限無限長,則麵值貼現部分Bn/(1+Kb)n 趨於0,可忽略不計,而利息貼現部分是永續年金。則債券資本成本計算公式為
長期借款若附加“補償性餘額”條款(compensating balance ,CB)時,應從長期借款籌資額中扣除補償性餘額,從而資本成本會提高。

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