金地集團性長期推薦(PDF 9頁)

要點：
全國擴張初見成果，確立了全國三大戰略發展區的
布局。公司從02 年開始全國擴張，2003 銷售收入
的44%來自深圳、47%來自北京以及9%來自上海；
預計在04 年，上海的銷售收入會有較大的增長，
從而形成三個區域三足鼎立的格局。
04、05 年公司銷售額將保持35%以上增長。04 年
預計銷售收入及利潤將分別達到21.3 億和1.93 億
左右，增長41%和17%；05 年預計銷售收入及利潤
可以達到28.8 億和2.47 億，約增長35%和28%。
土地儲備能夠保障未來三年快速發展。公司03 年
的土地儲備工作取得較大成果，通過招標方式共獲
得新增土地儲備205 萬平方米，比上年增長近一倍，
現有的土地儲備將能夠保證公司未來三年內的高
速增長。
增發議案的實施將緩解快速擴張帶來的較大資金
壓力。公司擬增發不超過10000 萬股A 股，如果該
次增發能夠順利進行，將為公司未來可持續增長提
供資金保障。我們假設如果在04 年底完成1 億股
增發，則對公司當年收益最多有27%的攤薄。
長期激勵製度的實施有效地吸引各種優秀人才、促
進公司的可持續發展。通過業績考核和評估，采用
延期支付激勵計劃和股份增值權計劃來使公司經
營者和骨幹員工的個人利益與公司的業績、公司的
長遠發展結合起來。
..............................