亞洲金融危機和風險管理的應用(doc 11頁)

亞洲金融危機和風險管理的應用內容提要：
　　在20世紀90年代的繁榮時期，南韓公司從海外銀行和金融機構中借到了大約1200億美元，泰國借了790億美元，中國借了710億美元，而指望在建完世界上最高的雙塔（危機開始前剛好完工）後就開始著手建成東南亞矽穀的宏偉計劃的馬來西亞則借到了690億美元，隨著美元幣值上漲超過前兩年(Chart1)，將本幣與美元掛鉤的一些國家的出口產品價格也同樣上漲。突然之間，像韓國汽車、泰國的服裝這類產品的生產比在中國進行租賃經營的美日製造商生產同類產品成本要高得多。但這並沒有阻止韓日建立起年產5百萬輛小汽車的生產能力（是韓國國內汽車市場容量的10倍）。也沒有阻止泰國修建起空無一人而鋥新發亮的辦公大樓。同樣，它也沒有阻止西方國家借給這些國家更多的錢，因為畢竟他們是公認的新千年的一個巨大的新興市場。
　　去年夏天泡沫開始破滅並迅速演變成了一場典型的市場恐慌。貨幣投機者大量拋售泰銖、印尼比索、韓元，這些國家的政府動用了數十億美元的外彙儲備拚命想抵消其影響以維持本幣對美元的聯係彙率。但他們失敗了。失去了政府的支撐，這些貨幣幣值直線下跌，跌幅達70%甚或更多。（Exhibit1）突然之間，一些以本幣盈利而以美元歸還債務的國內銀行和製造商發現隨著其業務經營日益困難以至停頓，他們的外債也嚴重膨脹了。一小串破產演變成了普遍的趨勢。其中典型的犧牲者就是所謂的四大證券公司之一的Yamaichi，於11月底破產。如果Nikki股市價格持續下跌的話，日本的銀行就要承受更大的壓力，這可能會耗盡它們積累的全部儲蓄。
　　亞洲危機嚴重打擊了馬來西亞、印尼、菲律賓、南韓和日本。許多經濟學家認為東南亞的問題是世界級金融危機的標誌，影響深遠。比如，亞洲危機在1998年頭三個星期裏帶給美國股票債券承購人的不僅僅是一場驚嚇：市場上沒有一筆初始發行。雖然到二月初時這一停滯狀態有所改善，采用高技術經營業務的銀行家們仍然焦躁不安-------亞洲危機對金融業的影響比一般刊物描述的要嚴重，而在接下來的一兩個季度中其嚴重性可能都還不能真正感受到。
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