企業資金時間價值的運用管理(ppt 32頁)

企業資金時間價值的運用管理目錄：
一、純貼現債券
二、付息債券
三、股利貼現模型
四、股票的價值

企業資金時間價值的運用管理內容提要：
純貼現債券：
定義：這是一種在未來隻支付一筆現金的債券，既隻在到期日才支付現金的債券。
麵值：指純貼現債券承諾未來支付的金額。
收益：指購買價格與麵值的差額。
收益率：是指購買該債券並持有它到期，投資者所獲得的年金化收益率。
付息債券定義：規定發行人必須在債券的期限內定期向債券持有人支付利息，並且在到期時，必須

償還債券麵值。比如一張6年的麵值為1000元的付息債券如果票麵利率為10%。
等價債券：債券的價格等於麵值。那麼它的票麵利率必須等於市場利率也就是它的收益率。
溢價債券：債券的價格大於麵值。
折價債券：債券的價格低於麵值。
本期收益率：每年支付的利息額除以債券的當前價格。
到期收益率：使得債券的淨現金流量為0的折現率。
比如我們假設一種20年發行的債券麵值為1000元，票麵利率為10%，前19年市場利率也為10%，該債

券還有1年到期，而市場利率現在為5%，該債券價格為1047.62。本期收益率為：100/1047.62=9

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