杠杆收購：起源、演變和未來趨勢(doc 18頁)

一、導言
大多數金融詞典將杠杆收購（LBO）定義為債務融資交易，通常通過銀行貸款和債券進行，目的是為了將公眾公司轉變為私有公司。由於新公司的債務相對於股權來說數額巨大，這些債券通常被評為投資級別以下，被稱為高收益或垃圾債券。
投資者可以通過購買債務（即購買在債券或參加銀行貸款）或通過購買專門從事杠杆投資的杠杆收購基金購買股權來參加杠杆收購。嚴重依賴債務為收購融資加大了交易風險，結果，收購者在後來退出時能夠獲得的潛在收益也很高。杠杆收購可以采取的退出策略包括：（1）公開發行股票，通過這種方式投資者可以將所有者權益變現；（2）資本額的調整，這種方式可以使股權所有人通過獲得大量股息實現收益；（3）全部或部分出售給其他戰略收購者或財務收購者。
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