企業資本管理運營理念(doc 6頁)

企業資本管理運營理念內容提要：
第一條，完全成本原則
所謂完全成本，應包括並購所發生的直接成本和間接成本。直接成本是指並購直接支付的費用，間接成本包括 、並購過程所發生的一切費用。
比如債務成本，在承債收購、杠杆收購和租買收購等情況下，開始可能並不實際支付收購費用，但是必須為未來的債務逐期支付本息；借用銀行抵押貸款進行收購，也要背上償付未來歸還本息的包袱；租買將來也是要付租金的。如某地拍賣小企業，總資產為3000萬元，拍賣底價才10萬元，但負債卻達2900萬元。收購者可能眼下隻付10萬元就可以入主該企業，但日後平均每個月至少要支付120萬元的利息。又如交易成本。交購過程中所發生的搜尋、策劃、談判、文本製定、資產評估、法律鑒定、公證等中介費用都不可缺少；發行股票，還需要支付申請費、承銷費等。還有改組改製成本，收購或資產置換成功以及托管等情況下，就要派遣人員進駐，要安置原有領導班子，要安置富餘人員，要剝離非經營性資產，要淘汰無效設備，要進行人員培訓，要建立新的董事會和經理班子，這些都需要費用，更名成本。並購成功，還有重新注冊費、工商管理費、土地轉讓費、公告費，等等。
第二條，長期成本原則
並購行為不僅要關心並購當時的短期成本，也要關心長期成本。所謂長期成本，拿經濟學的原理來說，就是並購後，個赤豆各個地區短期成本合成的長期費用趨勢。長期成本有幾個基本的趨勢：第一，各個短期成本最低，長期成本才能最低；第二，從長期看，一切生產要素都可調的，當各種生產要素組合調整到最低狀態時，長期成本才會最低，調整得越充分，成本越低；第三，企業規模在擴大到一定點之前時，會出現現模成本遞增和規模收益遞增，當規模擴張到一定點之後，就會出現規模成本遞增和規模收益遞減；並購活動完成企業更名後，需要繼續注入資金，否則並購就會馬上失敗。

..............................