項目管理資金結構(ppt 39頁)

項目管理資金結構目錄：
一、項目資金結構的概念
二、項目資金成本計算
三、項目資金結構的確定
四、股本資金的籌集
五、債務資金的籌集

項目管理資金結構內容提要：
概況：長江電力股份有限公司（以下簡稱公司），是由中國長江三峽工程開發總公司作為主發起人，聯合華能國際電力股份有限公司、中國核工業集團公司、中國石油天然氣集團公司、中國葛洲壩水利水電工程集團有限公司和長江水利委員會長江勘測規劃設計研究院等五家發起人發起設立的股份有限公司。公司主要由三峽水電廠和葛州壩水電廠組成。截止2007年11月3日總股本為941208萬股，當日收盤價20.75元。由於流通股股東每10股獲增1.67155股，所以計算股價增長率時用0.75*1.167155=24.07 元/股。同期間上證指數的變化：1990年第四季度上證指數開盤為100點，03年底長江電力上市季度開盤為1366點，2007年11月3日上證指數收盤價為5777.8（注意時間樣本對應高點）。同期發行的國債利率為3年期票麵利率2.65﹪，5年期3.00﹪，折中2.825﹪為無風險利率 。β係數（是指該公司股票的市場表現與總體市場表現間風險差異程度 ）以長江電力流通股價格變動與同期上證指數變動比較得出，不考慮上證指數中加入新股的情況以及股市中估值偏離。
公司采用固定股利政策，如果公司采用固定股利政策，即每年分派固定股數的現金股利，則普通股籌資成本可按下式測算：
普通股籌資成本=每年固定股利/普通股籌資金額*（1-普通股籌資費率）*100%
假設每年發固定股利，長江電力發行價格為4.3元，每股發行費用0.7元。根據資料，03年10股派0.9元，04年10股派2.1元，；05年5月10股贈1.67155股派5.876元，05年底10股派1.89*1.167=2.2056元，05年送認股權證股派1.5乘1.8乘1.16=3.132；06年派2.3532*1.167=2.7462元。采用平均法算出，長江電力每年固定股利為4.2402/ 10股。

..............................