某公司投機智慧（二）(doc 45頁)

某公司投機智慧（二）內容提要：
艾西高達在金融業內名頭並不響亮，投資大眾對他認識的不多。舉例說，第一位出現在投機智慧欄的馬加斯清清楚楚的說明，自己最初由失敗的投機者搖身一變成為出色的職業炒家，艾西高達的指點迷津功不可沒。1970年初艾西高達在一間大型經紀行工作，自行設計及發展一套電腦買賣的程式係統，由於管理層的多番打擾，成績未如理想。艾西高達對自己滿懷信心決定自行創業，為自己炒賣，同時管理小量的基金，根據自己設計的電腦買賣程式係統作出買賣的決策。由72年到88年成績超人，以其中一個戶口為例，五千美元開始，至88年為止，增長超過250000%，如果將期間客戶提款的數額撥出計算，增長率更高。艾西高達管理的基金長時間的高速成長，似乎尚無其他炒家可以與之比擬，史惠加訪問馬加斯的時候，馬加斯大力推薦“你必須訪問艾西高達，他不但是極出色的炒家，而且是極出色的思想家”。
艾西高達買賣的基礎全部以電腦發出的訊息作為依據，報價機退避三舍。
艾西高達開始投機生涯，也難免嚐盡酸甜苦辣，1960年末美國財政部停止出售白銀，艾西高達認為此舉將會導致白銀價格上升，一心以為鴻福將至，開立期貨戶口，準備大展身手，在等候入市機會的時候，經受不住經紀的引誘，艾西高達沽空黃銅，結果最終以止損離場，金錢及信心同時慘受折磨。痛定思痛之餘，精心等待買入白銀的良機，可惜購入白銀之後，銀價開始回頭下跌，消息利好，而價格反而回順，其實是投資市場常見的事情，但對於當時的艾西高達來說，自然造成慘痛的經驗，入市後不久再次止損離場。市場的變幻莫測，令到艾西高達深感詫異，百無聊賴之際，理查?唐誌仁發表議論，認為電腦的買賣係統，純粹以跟隨大勢趨勢作出買賣的決定，就足以在投機市場上大派用處取得勝利。
艾西高達出身於麻省理工學院電子工程係，但對於投機心理學極有研究，心理學方麵的研究成果，對於炒賣成功，艾西高達承認占有重要地位。艾西高達過人之處，尚包括觀察入微，及反應敏捷。舉例來說，史惠加習慣將手表撥快，避免遲到。艾西高達在接受訪問期間，便問：“你將手表撥早若幹時刻？”艾西高達給人的感受：不但炒賣成績出眾，兼且已經尋獲生活真正意義，天下海闊天空，任我飛翔。

（二）英雄無用武之地

艾西高達首次與投機行業結下不解之緣，是在一間大型經紀行擔任分析員，並且負責設計電腦買賣係統。由於艾西高達設計的電腦程式證實可行，經紀行通過數百名營業員向外界推銷該套買賣程式，同時吸引數百萬美元的資金，根據電腦訊息的指示進行買賣。在1970年代初期，幾百萬美元已經屬於相當龐大的管理基金，可惜試驗成績並不理想，導致艾西高達毅然決定辭職，自行創業，理由甚為簡單，管理階層經常漠視電腦發出的買賣信號自作主張作出決策，結果便是炒得一團糟。下麵舉出一個典型的例子，糖價在五仙的價位，電腦分析係統發出買入訊號，管理階層認為不宜冒險進貨，最好在糖價回吐二十點的時候才購入，期糖的價格義無反顧，頭也不回地繼續上升，決策層認為不宜進貨，最好在糖價回吐二十點才加入戰鬥。價位仍然上升，苦無買入的機會，最後決定等候回吐五十點才是適合的入貨時機，三番四次的錯過上車的機會之後，糖價突破九仙大關，決策者這時反而認為牛市形成，機不可失，為管理基金購入期糖合約，結果期糖隨即見頂回落，電腦接著發出沽出的訊號，決策同事再次視若無睹，自然一敗塗地。全無紀律的買賣方式，令到英雄無用武之地，艾西高達除了自行創業之外，再無其他對策。

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