公司治理及公司的績效管理(ppt 55頁)

公司治理及公司的績效管理目錄：
一、公司治理的不同模式
1.小企業的治理模式
2.大公司的治理模式
3.英美模式
二、如何評價大公司高管人員的績效
1.內部融資還是外部融資
2.多元化經營還是專業化經營
3.公司財務杠杆的利用
4.中國的問題
三、動態問題
1.股票市場的功能
2.動態激勵三原則
3.市場的有效性

公司治理及公司的績效管理內容提要：
(1)股權融資
企業擁有大量自有資本
銀行資本是借入資本，不是自有資本
發行股票所得資本是自有資本
自有資本可以做創新預算
(2)“委托-代理”製
所有與使用的專業化分工
企業由資本家的企業變為企業家的企業
委托代理對於股東來講可以獲得企業家的知識溢價
但是，委托代理也需要支付代理成本
因此，委托代理就產生了大股東監管問題
(3)分散的所有權
銀行不能對企業控股
法律限製大股東持股數量
股東因此可以分解為三部分
大股東
有耐心的小股東
沒有耐心的小股東
(4)大股東行為
通過交易和接管進行非連續性控製
大股東股票買賣導致企業風險暴露
新的大股東可以通過接管公司進行管理層重組
控製是非連續性的
但交易是必要的前提

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