行業-鋼鐵-國泰君安--行業研究--鋼鐵行業---這邊風景開始好doc8

●一季度業績可能是低點
鋼鐵行業的領先指標已出現階段性底部，經濟內需增長的指標表現更為明顯。預期增長的需求
會在一季度後改善行業的盈利狀況，將主要表現在鋼價的穩定與反彈。預期一季度業績可能出
現全年低點，而且行業06 年業績也沒有想象的悲觀。
●行業風險已經釋放
靠近成本區以及與上一個周期底部時期的價格／成本比較是分析價格是否跌到位的比較好的方
法。數據顯示，05 年下半年價格的下跌釋放了行業風險，未來行業風險程度大幅減小。同時強
調的是，風險的釋放並不代表著行業的好轉，行業的下降周期不會因為風險的釋放而改變，預
期07 年底之前行業出現複蘇點的可能性比較小。在風險釋放與行業下降周期還沒有走完的情況
下，產品價格不具備向上與向下的動力，決定了未來價格走勢將主要以平穩為主。
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