公司治理結構的國際發展趨勢概述(doc 5頁)

公司治理結構的國際發展趨勢概述內容提要：
這一公司治理國際化浪潮是以下因素共同作用的結果。
第一，機構投資者的興起。過去20年來，美國資本市場的結構發生了根本性的變化，各種機構投資者（包括各種退休基金、互助基金、保險基金等）持有資產占企業總資產的比例某年的12.4％，提高到某年的48％。股東進一步法人化和機構化的趨勢使得在美國、英國等發達國家中股東高度分散化的狀況發生了很大變化，出現了從“管理人資本主義”向“投資人資本主義”轉化。機構投資者很難“用腳投票”，而往往作為戰略投資者進行長期投資。這種所有權結構的變化要求恢複所有者主權，直接關注公司治理問題。
第二，隨著經濟全球化和經濟自由化的發展，企業麵臨的競爭壓力加大。20世紀80、90年代出現了跨國購並浪潮，湧現了大量敵意收購、杠杆收購和公司重組等兼並形式。基於保護自身的利益，股東和公司利益相關者要求健全公司治理結構的呼聲越來越高。
第三，經理人員的高薪酬引致的不滿。從投資者的角度看，一個公司高級管理人員報酬水平及組成，可以很好地說明該公司的治理有效程度。近些年來，人們普遍對經理人員與日俱增的高報酬感到不滿，特別是經理人員的報酬並不總是與公司盈利的增長掛鉤。美國投資者責任中心凱西?魯克斯頓前不久對美國標準普爾1500家大型公司的1141名公司總裁的報酬進行了研究，表明在機構投資者的壓力下，美國公司總裁報酬結構發生了明顯變化，即報酬中的很大一部分是股票或股票期權，形成了與公司業績掛鉤的激勵機製。
第四，各種腐敗、醜聞、公司倒閉案件的增多，也是公司治理引起國際社會普遍關注的重要因素。

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