某電子調研及投資價值分析報告(pdf 9頁)

某電子調研及投資價值分析報告內容提要：
某某電子（持股67%）。總投資1000 萬美元，公司占67%的股權，其生產能力14``玻璃5 萬片/月，主要產品為TN-LCD 標準模塊以及專用模塊。主要用於儀器儀表上，該市場目前比較穩定，某 年盈利74 萬元，預計某、某 年也實現微利。
某某液晶（持股70%）。由某電子和日本SUMCON CO.LTD 99 年共同投資成立的，某電子占70%，公司投資總額2,991 萬美元，生產中小尺寸的STN-LCD 及模塊產品。公司在某 年以前一致處於虧損狀態，某 年下半年開始在小靈通市場的拓展開始獲得突破，某 年10 月份正式盈利。目前該公司已經成為小靈通的主要設備廠商如UT 斯達康、中興通訊、中國普天的主要黑白STN-LCM 的供應商，其中UT 斯達康占到70%左右。另外也向部分手機企業如波導提供黑白顯示模塊。某 年小靈通手機市場規模在2400 萬台左右，同比增長20%，而小靈通手機市場目前仍以黑白屏為主，而且由於產品的認證及測試周期較長，一旦通過手機廠商的認證之後訂單規模就會快速增長，因此預計某 年某某液晶的盈利能力將會快速上升。而實際情況也證實了這一分析結論：某液晶1 季度實現銷售收入9300 萬，淨利潤為210 萬元。公司確定的某 年的銷售目標為3-4 億元，淨利潤在1500 萬元左右。某 年小靈通手機需求規模預計在1800 萬台左右，同比下降25%，而且彩屏化的比例會提高。雖然公司也正在進行彩色化改造，但我們認為某液晶在彩色化改造方麵落後於行業同類公司如深天馬、信利國際等，這些企業目前已經開始規模化向國內手機廠商提供彩屏手機模塊，受規模經濟及經驗學習效應帶來的成本及良品率提高等因素的影響，遲來的某液晶會很難打入彩屏模塊市場。因此，受彩色化改造帶來的折舊成本的提高，以及黑白模塊需求的下降，預計某液晶某 年的利潤同比會下降。
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