家電連鎖行業研究報告(pdf 6頁)

家電連鎖行業研究報告內容提要：
前期擴張路徑的選擇差異決定了目前不同的贏利階段
盡管從表象上看，國美蘇寧都在采取高速擴張的策略，但仔細分析，兩者仍存在差異。
國美采取的是分區域擴張戰略，從一個區域集中走向另一個區域集中，在這過程中會出現這樣的現象：在加強前一個區域集中的過程中，由於當地規模效應的強化，業績會體現出大幅的增長。而這樣的模式會導致公司在新進入異地城市時會麵臨新一輪的門店培育期以及費用的增加。這是影響國美今年業績的最大因素。國美某年前三季度銷售額增長了34％，而其淨利潤僅增長了5.5％，費用快於收入增長是其業績增速下滑的根本原因。
而在網絡擴張上，蘇寧一直采取的是分散布點的策略（當然這隻是前期的開店策略，未來肯定會逐步形成較成熟的區域網絡），這種模式的缺點是：前期由於門店較為分散，因此各個地區的規模效應不甚明顯，攤銷費用過於龐大和單個門店的銷售沒有顯現出應有水平，因此導致蘇寧在這兩年費用率偏高，贏利絕對額大大低於國美。
盡管前期的布點擴張是個痛苦的過程，但當公司一旦完成當地市場的網絡覆蓋，並且後續逐步加強區域集中度，蘇寧的業績仍將獲得持續快速的增長，而這種增長相較於國美會體現的更為平滑。
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