公司治理結構的模式選擇與製度管理(doc 27頁)

公司治理結構的模式選擇與製度管理內容提要：
理論背景
(1)“現代企業理論”認為，企業是對市場的替代，即通過組織行為來代替價格機製配置企業內部資源，以降低市場交易費用。這一替代的代價是代理人的出現及由此產生的約束、激勵的成本。
企業的外部仍是一個市場環境，企業內部的資源配置也並非是純粹的組織行為，其中含有一定成份的市場因素。企業在進行內部資源配置和對經理人員實施約束和激勵時，核心的問題是在多大程度上依賴和引入市場機製。這一平衡點的確定取決於相關的成本和效益。在不同的國家，市場資源和組織資源的狀況是不同的，由此也就導致了組織控製和市場控製兩種不同類型的公司治理模式。
(2)假定外部市場和內部組織狀況沒有明顯差異，兩種類型產生的原因就更多地反映了主觀方麵的偏好，這就是“稀缺資源的最優配置理論”和“創新企業理論”的爭論。市場控製和組織控製兩種模式也分別基於上述兩種理論。
“稀缺資源的最優配置理論”實際源於亞當?斯密“看不見的手”的理論，但它將其引入到企業內部資金的配置。這一理論認為：企業創造出的利潤應通過紅利分配使其回到市場中，由市場機製重新配置，以實現更好的效益。把利潤留在企業由組織來配置，會破壞市場機製，形成市場機製缺陷，影響配置效率，並為管理人員濫用職權創造機會。
“創新企業理論”認為：創新是一個開發過程，它需要有計劃、有組織，長期地分工協作，而這一過程的一個基礎條件是資金的穩定來源。市場抽取公司的財富來增加那些追求短期效益的證券投資者的收入，會破壞組織創新、影響長期效益（萊宗尼克1991，萊宗尼克、奧沙利文1996）。
除了資金外，在企業內部資源配置中對股權、資產、技術專利和人員，兩種理論也存在不同觀點。爭論的焦點同樣是應由市場還是組織來配置，應鼓勵流動還是保持穩定。
(3)影響公司治理模式的另一個理論問題是對傳統私有產權的認識。私有產權的法律基礎在實踐中隨著企業製度的發展受到了一次又一次的挑戰。從傳統業主式企業到現代企業，企業的控製權從所有者、經營者、生產者三位一體的業主演變到高度分散的所有者，職業化的、支薪的管理者和工人三者相互分離又相互聯係的結構。從狹義上講，產權的界定是明晰的，並受到法律的保護；從廣義上講它的外延已從所有者擴展到其它的利益相關者，包括管理者、工人、客戶、供應商、銀行、社區等。對產權的新的認識是一個以所有權為中心的社會關係的集合或稱為產權束。這一新的認識被組織控製派所接受。在其構架的公司治理結構中也包括了利益相關者，並把承擔社會責任、滿足所有者和利益相關者的利益作為其重要的目標。而市場控製派仍然堅持傳統的私有產權觀念，從而認為實現股東利益最大化是企業追求的唯一或最重要的目標。
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