公司價值評估與價值管理(ppt 45頁)

公司價值評估與價值管理目錄：
1、經營性資產與非經營性資產
2、金融性資產，或非營業資產
3、在用資產

公司價值評估與價值管理內容提要：
Total corporate value is sum of:
企業的總價值包括：
Value of operations
營業資產的價值
Value of nonoperating assets
非營業資產的價值
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Horizon Value水平價值：
Free cash flows are forecast for three years in this example, so the forecast horizon is three years.
在本例中，預測了三年的自由現金流量，所以預測時間段為3年
Growth in free cash flows is not constant during the forecast,so we can’t use the constant growth formula to find the value of operations at time 0.
在3年的預測期中，自由現金流量的增長不固定，所以我們無法使用固定增長公式來計算時點0時的營業資產價值。
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The Impact of Growth on MVA銷售增長對MVA的影響：
A company has two divisions. Both have current sales of $1,000, current expected growth of 5%, and a WACC of 10%.
某公司有兩個部門，當期銷售收入都是$1,000，當期預計增長率為5%，加權平均資金成本為10%。
Division A has high profitability (OP=6%) but high capital requirements (CR=78%).
A部門具有較高的獲利能力（ 營業獲利能力OP=6% ），但占用資金也較多（資金需要量CR比重= 78% ）
Division B has low profitability (OP=4%) but low capital requirements (CR=27%).
B部門的獲利能力較低（ 營業獲利能力OP=4% ），但占用資金也較少（資金需要量CR比重= 27% ）

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