擬立新規規範借殼重組（doc 14頁）

擬立新規規範借殼重組內容提要：
金融危機過去一年有餘，中國高速增長的經濟促使境內投資者並購活動明顯增加。
監管層及業界均意識到，並購重組製度的市場化改革已迎來一個合適的時間節點。
近期，中國證券監督管理委員會(下稱證監會)、滬深交易所等部門正抓緊研究資本市場支持並購重組的“新政”。
證監會於8月2日首次通過網站互動交流平台，對現有並購重組相關法律法規及細節做出說明和解讀。
有業內人士分析，此舉旨在讓市場更充分地了解現行並購重組的政策，提高並購重組交易效率，釋放出推動製度改革的信號。
此輪中國並購市場的複蘇出現了一些新的特點：借殼上市交易被嚴格限製，整體上市和產業並購交易逐步增多。業界預判，隨著中國資產證券化進程的深入，未來中國的並購交易將取代IPO融資交易成為資本市場中最主要的活動，資本市場將在中國經濟的存量優化過程中扮演重要角色。並購重組的市場化改革為即將出現的大規模產業整合提供製度準備。
據接近監管部門的人士介紹，此次並購重組製度的改革主要涉及規範借殼重組、推動市場化定價、研究增加支付手段及打擊內幕交易等。
該人士坦言，中國並購重組製度體係涉及國資委的國資並購法規、商務部的外資並購法規等。對製度進行改革需各部委統籌安排，且證監會內部各部門也需相互協調。
此外，改革勢必牽扯到地方政府利益，還需考慮投資者結構不成熟等因素，市場化改革難以一蹴而就。
規範借殼上市
在境內資本市場，提及並購交易，投資者最容易想到的便是借殼上市。由於借殼重組交易往往引起股價飆升，引發內幕交易，市場對此“既愛又恨”。

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