市場風險的計量與管理培訓資料(ppt 34頁)

市場風險的計量與管理培訓資料目錄：
第一節、市場風險基本含義
第二節、市場風險計量一般方法
第三節、市場風險計量

市場風險的計量與管理培訓資料內容提要：
市場風險的特點：
1．市場風險實質上是價格風險，是由於資產價格波動給投資者帶來收益率的不確定性或造成損失的可能性，從這個意義上說，任何引起資產價格波動的因素（包括係統性因素和非係統性因素）變化都可能導致投資者虧損或收益率的不確定，因此，市場風險應當是一種總風險。
2．市場風險具有係統風險的特征。在產生市場風險的因素中，有些是係統性因素（如利率、彙率、購買力及市場結構、宏觀環境、政策因素等），這些因素帶來的風險是不可能通過分散化予以消除的，因此，市場風險具有係統風險的特征。
3．市場風險也具有非係統風險的特征。在產生市場風險的因素中，有些是非係統性因素（如行業因素、個別企業的經營狀況等），隻影響部分或個別證券的價格變動，這些因素帶來的風險是可以通過分散化予以消除的，因此，市場風險具有非係統風險的特征。
4．其他一些風險可以看成市場風險的子風險，如利率風險、權益價值風險、彙率風險等。
壓力試驗方法：
壓力試驗是測量市場因子發生極端不利變化時，金融機構或證券組合的損失大小。
該方法首先要確定可能會發生的對資產組合產生不利影響的極端市場行為；其次，根據具體情況確定進行壓力測試的時間頻率，如選擇每日、每周、每月或每一年等；第三，計算不同壓力下資產組合可能的損益變化，同時，提出相應的調整頭寸或調整資本以適應頭寸需要的方案，以應付特殊情況的或有發生。
壓力試驗被認為是與VaR模型互相補充的方法。因為VaR模型隻是給出了給定置信水平下的市場行為變化，並沒有描述極端情形，而且VaR值隻提供了一個總括性的風險損失值，並不指明風險的來源或方向。一係列的壓力測試剛好彌補了這一不足，從而有可能比單個使用這兩個指標能更全麵地了解市場風險的狀況。

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