市場風險的計量及管理(ppt 76頁)

市場風險的計量及管理目錄：
第一節 市場風險概述
第二節 市場風險計量的一般方法
第三節 VaR的基本概念
第四節 獨立同分布正態收益率下的VaR計算
第五節 非獨立同分布正態收益率下的VaR計算
第六節 市場風險的管理（方法）

市場風險的計量及管理內容提要：
一、市場風險概述
目前關於市場風險的定義有多種觀點：
1、第一種觀點認為，金融市場風險是指由於金融資產價格的波動，造成投資收益率的不確定性或易變性。一切影響價格波動的因素都是產生市場風險的原因。這種觀點認為市場風險就是總風險，包括係統風險與非係統風險。
2、第二種觀點認為，金融市場風險是由於金融資產價格波動給投資者造成損失的可能性或損失的不確定性。一切影響價格波動的因素並給投資者造成損失時才有風險，不造成損失的任何波動都不應視為風險，這種觀點也認為市場風險是總風險，包括係統風險與非係統風險。
3、第三種觀點認為，市場風險是指由於（證券）市場長期趨勢變化而引起的風險（霍文文：證券投資學），而引起市場長期趨勢變化的決定性因素是經濟周期的變動。它屬於係統風險的一種。
4、第四種觀點認為，市場風險指因市場各種係統性因素（如利率、彙率、通貨膨脹率等）變化而導致投資者虧損的可能性。當市場各種因素變化較大或較頻繁時，投資者遭受損失的可能性或數額也會變大。它屬於係統風險的一種。
總之，兩類觀點：一種認為市場風險是總風險，一種認為市場風險是係統風險。
二、市場風險的特點
1、市場風險實質上是價格風險，是由於價格波動給投資者造成損失的可能性；
2、其他一些風險可以看成市場風險的子風險，如利率風險、權益價值風險、彙率風險、購買力風險等。
利率風險：由於市場利率的變化給投資者造成損失的風險。
權益價值風險：由於權益價格變化給投資者造成損失的風險。
彙率風險：由於彙率的變化給投資者造成損失的風險。
3、市場風險如何分解成這些風險是一個值得研究的問題

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